经济斗衰且分裂　全球难逃大萧条

全球经济备受高通胀所累，尤其欧美在无法解决能源危机之下，未来一年经济只会“斗衰”。避险需求将继续支持美元强势，意味亚洲新兴经济体为保汇价，所受的压力挥之不去。环顾全球，本来得看体制相对强的中国于次季经济触底后的复苏进度，惟在防疫原则不变之下，只怕继续陷困于“新冠周期”，叠加中美博弈下，世界经济分裂带来严重祸患，预示全球大萧条终究无可避免！

欧美坚持在俄乌问题上推动东西对立，能源危机只会愈演愈烈。今年以来，欧洲多国的能源价格大幅飙升，法国政府已明言，中东产油国如沙特阿拉伯及阿联酉的产能，根本没有多大的增产石油空间，在俄油供应大减之下，年内欧洲的能源危机是无望解决的。可以预见踏入下半年的北半球，即秋冬季来临，将是通胀再闯高峰之时。

美国的处境不见得乐观，除了加息收水效应之外，次季中国封城防疫，经济急速放缓的风险外溢，将反映在下半年的美国经济数据上。无论是欧美的央行，都表明会大手加息遏抑通胀。问题是眼前通胀是由供应端失衡所造成，单是粮食投入就无法靠加息去解决，故以“落重药”打击需求端来控制物价的做法，无异于“饮鸩止渴”，只会加速经济衰退。难怪愈来愈多分析师都对欧美经济表现打定输数，美股好景不再，正好说明资金取向审慎。

若将眼光转移至亚洲，今年以来的美元强势，令多种亚洲货币贬值至多年新低，统计显示次季将创1998年亚洲金融风暴以来最差。为支持汇率稳定，各大亚洲央行都花了不少外汇储备干预汇市，偏偏疫情反覆，疫苗接种率又不及欧美，再加上进口物价大幅上升，增内部不稳定因素，铤而走险开放边境刺激经济，福祸难料。

次季内地经济备受疫情打击，当局已推“组合拳”应对，尤其是松手内房调控，科企监管压力亦见缓和，本来下半年经济复苏不无希望。惟一个重大不明朗因素仍是疫情，若维持“动态清零”原则，经济走不出“新冠周期”，时不时就封城停产，那复苏效益必然要大打折扣。

如是者，就连体制相对强的中国，经济前景尚不明朗，全球经济岂可乐观？欧美迎面而来的是滞胀叩门。以西方的政治体制经验，经济不景气将让政客有更大动力向外挑起各种事端，以诿过于人的方法将内部不满的视线转移，俄乌冲突中欧美政客的表现正是实例。虽然眼下全球市场流动性和金融系统的风险仍相对可控，惟欧美向俄施以金融制裁已动摇美元信用，促使世界经济加速分裂，货币、科技、金融、能源等博弈推演下去，只怕最终离不开一场实战！

全球正面对一场比上世纪大萧条更严重的经济危机，各主要市场的股、楼等资产价格反覆转弱，就连充满幻想空间的加密货币市场都现大逃亡，大概就在先行反映这份悲观的预期，投资者必须谨而慎之应对。