合肥科企頻敲鐘 「最牛風投」難照搬

合肥是內地中部省份安徽省會，在江浙滬等經濟強省市的環繞下，一度存在感不強。近年來，依託中國科學技術大學在地科研資源和獨具一格的科創培育模式，形成了「芯屏汽合、集終生智（晶片、顯示屏、汽車、集成電路、智能終端、生物醫藥等）」八大新興產業基本盤，並佈局量子科技、空天信息等前沿賽道，成為辨識度突出的科創之城。

以量子產業為例，合肥雲飛路量子大道沿線聚集了80餘家量子產業鏈企業，此次國儀量子敲鐘，成為「量子精密測量第一股」；未來或有量子計算企業計劃衝刺上市。

政府引領戰略 國資深度賦能

合肥模式的一個重要觀察點是地方政府的決策和定位。從京東方（顯示面板）、蔚來（汽車）到長鑫科技、國儀量子，背後都有合肥地方國資的深度賦能。這也讓合肥被冠以「最牛風投城市」名號。

在振興國際智庫理事長李志起看來，合肥模式不能簡化為「最牛風投」或「政府豪賭」，其核心是「國資引領、以投帶引、全鏈培育、長期主義」。他分析，相較傳統招商引資側重利潤回報邏輯，合肥投資邏輯更側重這個產業是否為國家所需，能否打通一條產業鏈，能否帶動城市能級躍升。長期戰略價值確立後，財務回報成為結果而非目標。

政府補位市場 市場接力政府

晶片、量子、新能源等硬核科技投入大、回報周期長，民間資本不敢輕易涉足，合肥地方國資瞄準國家「卡脖子」賽道補位入場，無論是對京東方近二十年的持續投入，還是對長鑫科技十年的耐心陪跑，凸顯地方政府的戰略遠見和長周期定力。

同時，合肥模式也非簡單「政府拿錢炒股」，而是多方合作形成一套成熟的科創轉化體系。在決策鏈中，科學家判斷技術路線可行性，企業家判斷商業化可能性，國資平台判斷投資必要性。在投資環節，地方國資與國家大基金、省級國資以及社會資本、二級市場，在企業的不同生命周期有序進入、退出，形成了三層資本協同接力機制。

《經濟學人》早在2023年就刊發長文，深度剖析合肥城市發展路徑。相較「深圳模式」「溫州模式」「義烏模式」等，「合肥模式」為理解今天中國科技創新轉型提供了新的視角。

李志起認為，它揭示了中國科創的「雙引擎」動力結構——政府補位市場、市場接力政府，也驗證了「長期主義」在國家治理中的制度價值。清華大學中國發展規劃研究院院長助理李治表示，合肥模式代表地方政府從「土地財政」向「股權財政」的轉型探索，反映了中國經濟從要素驅動向創新驅動轉型過程中，地方政府角色從「招商引資者」向「產業培育者」的轉變。

不過，作為一個高質量發展樣本，合肥模式難以簡單複製。李志起指，難復刻的是時機窗口、財政韌性、科技資源與產業熟化，可借鑒的是聚焦「市場失靈」領域的戰略判斷力、專業化國資投資體系設計以及容錯糾錯與長期考核的制度安排等。李治提醒，合肥亦有投資失敗案例，說明脫離產業鏈的跟風投資同樣有風險，各地要因地制宜。

撰文：鍾鳴九